【欧盘必读】前瞻：美国5月通胀来袭 还不是美元终极一战的时刻

周三（06月12日）报道，继上周五惨烈的大小非农暗示薪资增幅压力温和之后，本交易日内北京时间20：30分即将出炉的美国5月CPI报告成为市场聚焦。

 

日内美元指数在97下方微弱下跌，处于弱势防守的地位，尚未跌破200日SMA均线以及2018年9月开启的上行趋势线支撑。

 

市场当前预期5月CPI表现环比增幅0.1%，核心CPI环比增长0.2%。如若数据欠佳触发市场对美国经济将大幅下挫的担忧，则投资者将更为押注下半年美联储降息的定价。

 

(一)通胀表现维持难以捉摸

 

自2008年危机之后，人们期待已久的通胀回升尚未如大部分经济学家预测那般实现，同时也成为美联储2019年本轮加息周期中宣布按兵不动的主因。

 

经纪商X.M指出，若通胀持续低迷，而非美联储主席鲍威尔上半年指出的暂时性因素导致，则美联储将不得不对正在恶化的前景做出适当举措，市场目前对至年末前美联储两次降息各25个基点做了100%定价。

 

上周五的非农新增成为对美国经济实像的首个初兆，由此任何意外的接踵而至的通胀和零售销售疲弱势必掀起市场恐慌，加大押注美联储的降息。

 

(二)5月CPI将如何？

 

在美联储对通胀指标的关注中，虽然CPI指标不如核心PCE那般更为关切，但CPI数据的下滑将指向经济体通胀压力降温的情形。

 

丹斯克银行分析师预测5月CPI表现将基本与市场预期一致。

 

东京三菱日联银行策略师在日内报告中指出，并不预期今晚的通胀报告或挑战美联储认为i通胀当前抑制的观点。

 

道明证券则预测5月CPI年率将下滑0.2%至1.8%水平，缘于能源价格在近几个月表现常态化，预期食品价格仍将大幅受到抑制，但存在上行风险；预期核心CPI年率仍将维持2.1%水平，即月率稳健录得0.2%的增幅，虽然认为核心服务业的增幅将更软至0.2%，但推迟反弹的核心商品通胀月率增幅预期在0.2%。

 

预期今晚美元今晚将十分敏感于这一报告。

 

(三)美元后市：

 

分析师表示，近期影响美元表现的消息面主要有市场对美国经济的担忧，美联储的立场，美国经济表现，以及全球贸易局势动向。

 

近日来，世界其他国家与美国的贸易摩擦交替出现，美元指数此前受到避险青睐，但在最近一些事件之后，美联储主席鲍威尔表示如果贸易摩擦恶化美国经济前景将考虑适当措施，被市场解读降息信号的释放，美元表现疲弱，部分避险青睐重返黄金投资。

 

美元本周前两个交易日处于守势的局面。

 

日内若通胀数据意外爆冷，则需关注美元指数是否日内收于200日SMA下方，关注下半周美元是否持续交投于这一均线下方，缘于这一支撑均线将是短线内影响机构对美元前景判断的依据之一。

 

经纪商X.M认为，虽然今晚的通胀报告或对美元带来短暂影响，但伴随下周美联储6月会议的到来，预期部分投资者将把重点目光投向下周联储最终的决议和发布会内容，关注点阵图走势以及官员们对是否需要降息的讨论，届时美元会受到“审判”。

 

高盛分析师在近期给到客户的报告中指出，美元现下面临的宏观环境近似1980年时代。当时美日贸易摩擦是基本面主角，美国面临逐渐撤退的财政刺激效应和更为宽松的货币政策将可能导致美元下滑。由此预期美元指数在之后数月将遭遇震荡。